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Nacionalismo econômico, adoção tecnológica e reconfiguração dos fluxos de capital são tendências duradouras e choques de oferta e inflação podem tornar insuficiente a diversificação tradicional entre ações e títulos soberanos, segundo Gabriela Santos, chefe de estratégias para as Américas da J.P.
Morgan Asset. Este é um mundo que exige mais diversificadores, a exemplo do ouro, ativos reais, fundos imobiliários e de infraestrutura, além de exposição a moedas além do dólar para aumentar a resiliência das carteiras, comentou a executiva ao participar de painel do evento Anbima Global Insights, nesta manhã, em São Paulo.
Ela citou que o nacionalismo econômico se manifesta em políticas mais voltadas ao mercado interno, mudanças nas cadeias comerciais e reinvestimentos em setores estratégicos, como veículos, minerais e semicondutores. “Essas mudanças podem criar oportunidades de investimento, mas também provocar mais choques de oferta, volatilidade, inflação e juros reais elevados”, afirmou Santos.
“O período de juros muito baixos que prevaleceu após a crise financeira global [de 2008] ficou para trás.” Esse ambiente exige uma maior busca por proteção porque choques de oferta podem afetar simultaneamente ações e títulos soberanos tradicionais.
Ela lembrou que em 2022, a bolsa americana e os Treasuries caíram cerca de 15% ao mesmo tempo. A inflação disparou e o investidor perdeu poder de compra.
Mesmo sem considerar que o dólar vá perder seu status de reserva de valor global, a diversificação em outras moedas é saudável e pode trazer um maior equilíbrio entre risco e retorno, como euro, iene ou franco suíço. Para a especialista, a adoção da inteligência artificial (IA) pode impulsionar, no tempo, uma nova onda de produtividade, crescimento econômico e lucros corporativos.
Ao mesmo tempo, governos e investidores redirecionam capital para diferentes regiões e setores. Santos disse que a exposição à IA pode incluir empresas tecnológicas americanas e opções na Ásia como Coreia, Taiwan e Japão, que participam da cadeia de inovação e infraestrutura.
“Europa e Japão também podem oferecer oportunidades, à medida que investem em setores domésticos e implementam reformas de governança”, afirmou. O objetivo é combinar retorno e resiliência entre diferentes regiões e classes de ativos.
O Brasil representa uma parcela relativamente pequena da economia e dos mercados globais, mas tem aparecido mais nas conversas com investidores, principalmente por seus recursos naturais, afirmou Santos. Minerais como alumínio, níquel, cobre e terras raras podem ser essenciais para a infraestrutura tecnológica e isso pode atrair investidores táticos e estratégicos.
Mas ela lembrou que o peso do Brasil nas carteiras globais é limitado. “É importante que investidores brasileiros participem do ciclo global de investimentos em IA e tecnologia, sem deixar de considerar os riscos”.
prosseguiu Santos. Para Oliver Stuenkel, professor associado da Fundação Getulio Vargas (FGV), o Brasil dificilmente competirá com Estados Unidos e China na criação de modelos de fronteira, que exigem escala.
Ainda assim, pode participar de áreas específicas, como o fornecimento de insumos e dados e o desenvolvimento de aplicações relevantes. Como ponto a favor, ele mencionou que a América Latina está menos exposta diretamente a riscos geopolíticos do que várias outras regiões, o que pode tornar o Brasil atraente para investidores que buscam resiliência.
Isso não protege o mercado brasileiro, contudo, do aumento de custos como os de energia. Em meio a um mundo mais fragmentado, Stuenkel disse que o Brasil precisa evitar a dependência excessiva de qualquer parceiro.
“É amplamente consensual que o país deve manter laços com Estados Unidos, Europa, China, Índia e outros mercados, mas equilibrá-los será difícil diante da disputa por ecossistemas digitais.”
