Valor
A aliança de veículos de nova energia liderada pela chinesa Huawei Technologies apresenta sinais de tensão. Em outubro, as entregas caíram 50% em relação ao ano anterior, e as marcas integrantes têm operado com crescente independência.
A Huawei trabalha com cinco montadoras chinesas na Harmony Intelligent Mobility Alliance (Hima), um consórcio de marcas de veículos no qual a empresa lidera o planejamento de produtos, o design e as vendas. Os veículos das marcas parceiras utilizam sistemas de cockpit inteligente desenvolvidos pela Huawei — que exibem uma ampla gama de informações dentro do carro — além de tecnologias de assistência ao motorista da própria companhia.
Com os automóveis sendo vendidos tanto em lojas de smartphones quanto em pontos de venda exclusivos da Hima, a aliança tornou-se uma força relevante no mercado. No entanto, em 15 de setembro, foi anunciado que o Seres Group, membro da Hima, assumiria a liderança no planejamento e nas vendas da marca Aito.
Mais tarde naquele mês, o diretor executivo da Huawei, Yu Chengdong, afirmou que a solicitação para essa mudança partiu da Seres. A notícia repercutiu amplamente, levando ambas as empresas a reafirmar rapidamente que a parceria continuaria por mais cinco anos.
"Sob uma nova estrutura, a Aito retomará o crescimento das vendas. Também aprimoraremos nosso portfólio de produtos e fortaleceremos nossa lucratividade", declarou um executivo da Seres — que desenvolveu a Aito em conjunto com a Huawei — a investidores no dia 31 de outubro.
A Hima entregou 589.107 veículos em 2025, um avanço de 32% em relação a 2024. Cerca de 70% dessas entregas vieram da Aito, o que levou observadores a questionar por que surgiram fissuras na parceria entre a Huawei e a Seres.
A origem da Seres remonta a uma empresa fundada em Chongqing, em 1986. Inicialmente fabricante de molas automotivas, a companhia expandiu sua atuação para a produção de veículos por meio de uma parceria com a Dongfeng Motor, em 2003, e ingressou no mercado de veículos de nova energia em 2016.
O relacionamento com a Huawei começou em 2019. Naquela época, a Huawei foi alvo de sanções dos Estados Unidos, o que limitou seu acesso a semicondutores e a impediu de continuar produzindo smartphones de última geração.
Para compensar os prejuízos, a empresa de tecnologia começou a vender, em 2021, veículos da Seres equipados com componentes da Huawei por meio de suas lojas de smartphones. As empresas lançaram a marca Aito no final daquele ano e apresentaram o primeiro modelo, o Aito M5, em 2022.
As entregas ultrapassaram 420 mil unidades em 2025, cerca de seis vezes o volume registrado três anos antes. Amplamente reconhecida como uma marca de veículos premium — com um preço médio de venda equivalente a 9 milhões de ienes (US$ 56.700 pela cotação atual) —, a linha ajudou a Seres a voltar a ser lucrativa em 2024, pela primeira vez em vários anos.
No entanto, a relação começou a mudar após as vendas do modelo principal, o Aito M9, perderem força. O M9 ficou atrás de seus concorrentes no que diz respeito a atualizações de modelo, e as entregas no período de janeiro a setembro caíram 40% em relação ao ano anterior.
O desempenho fraco do M9, que era vendido por um preço médio de 14 milhões de ienes, contribuiu para uma queda de 23% na receita da Seres durante esse período. Somado a perdas por redução ao valor recuperável (impairment), o resultado fez com que a empresa voltasse a registrar prejuízo.
Seu valor de mercado caiu 60% desde o fim de 2025. A concorrência é particularmente intensa no segmento de veículos utilitários esportivos (SUVs) premium, preferidos por famílias de maior poder aquisitivo.
A Li Auto e a Nio são as principais rivais. As entregas da Nio, por exemplo, saltaram 65% no mesmo período.
O mercado questiona as perspectivas para a aliança liderada pela Huawei. Segundo Yu, executivo da Huawei, a Hima foi "concebida sob a premissa de que as marcas integrantes não disputariam a demanda umas das outras".
Contudo, a Stelato — operada em conjunto com o BAIC Group — lançou um SUV em agosto, e a Maextro, fruto da parceria da Huawei com o JAC Group, planeja seguir o mesmo caminho. Para a Seres, que tem concentrado sua atuação em SUVs, os benefícios de permanecer na Hima diminuem caso a aliança não consiga evitar a concorrência entre suas próprias marcas.
Os custos, além disso, são bastante elevados. As compras de peças e sistemas da Huawei totalizaram cerca de 20 bilhões de yuans (US$ 3 bilhões) no primeiro semestre de 2025, o que equivale a aproximadamente 30% da receita da Seres.
A Seres planeja lançar veículos multiuso e sedãs no futuro e, no outono de 2027, entrará no mercado europeu utilizando sistemas de cockpit inteligente e de assistência ao motorista fornecidos pela empresa alemã Bosch. A companhia pretende elevar as vendas da marca Aito no exterior para um terço de sua receita total, ao mesmo tempo em que busca se distanciar da Huawei, que continua sujeita a sanções dos Estados Unidos.
A Seres não é a única integrante do ecossistema Hima que necessita de suporte. A Chery Automobile, que desenvolve a marca Luxeed em parceria com a Huawei, registrou uma queda de 30% nas entregas entre janeiro e outubro, na comparação anual.
Embora a montadora tenha aberto seu capital na Bolsa de Hong Kong em setembro de 2025, o desempenho de suas ações tem sido fraco, mantendo-se cerca de 30% abaixo do patamar registrado na oferta pública inicial (IPO). Para impulsionar o crescimento, a Chery está separando o negócio da Luxeed em uma divisão distinta e construindo instalações produtivas dedicadas.
A marca Maextro, da JAC, viu-se envolvida em uma controvérsia. Um aplicativo chinês de informações automotivas relatou a falha de um componente do pedal de freio durante um teste de frenagem de emergência do V800, um veículo multiuso de luxo.
O incidente resultou na abertura de uma investigação formal pelas autoridades. A Hima tem aproveitado a força da marca Huawei — consolidada por meio de smartphones e outros eletrônicos — para se posicionar como uma aliança voltada a veículos premium.
Contudo, não escapou da intensa competição predatória que tem assolado a indústria automotiva chinesa. O segmento de smartphones da Huawei, que chegou a ser duramente atingido por sanções dos Estados Unidos, protagonizou uma retomada, mas ainda se encontra em processo de recuperação.
Isso significa que o setor automotivo continua sendo importante para a empresa. Por outro lado, alterações nos subsídios para veículos elétricos e a fragilidade no consumo das famílias chinesas tornam o mercado de veículos de novas energias um cenário ainda mais desafiador.
