Toyota cede à pressão de investidor ativista e fecha acordo de US$ 43 bilhões
O grupo Toyota fechou um acordo histórico com a Elliott Investment Management para fechar o capital da divisão Toyota Industries Corp., abrindo caminho para a maior aquisição já realizada de uma empresa japonesa.
Modelo inédito: Novo SUV da Toyota será um Corolla cupê híbrido flex e chega em 2028
Nasce um gigante no setor de saúde: Bradesco consolida negócios em empresa com 13 milhões de beneficiários
A montadora e suas afiliadas agora estão dispostas a pagar ¥ 20.600 (US$ 131,25) por cada ação da Toyota Industries que ainda não possuem e estenderam o prazo da oferta até 16 de março. A nova proposta avalia a empresa em ¥ 6,7 trilhões (US$ 43 bilhões) e representa um aumento de 9,6% em relação ao preço anterior, que já havia sido elevado diante da pressão da Elliott.
A oferta melhorada — aceita pela Elliott — resolve efetivamente o impasse de grande visibilidade entre a Toyota e o investidor ativista, que argumentava que a proposta anterior subavaliava severamente a Toyota Industries. Também mostra como o movimento do Japão para reformar estruturas corporativas arraigadas e fortalecer os direitos dos acionistas criou as condições para que um debate aberto sobre o preço pudesse ocorrer.
Caso a aquisição seja concluída, será a maior já realizada envolvendo uma empresa japonesa, segundo dados compilados pela Bloomberg. Trata-se de uma situação vantajosa para ambos os lados, de acordo com Tatsuo Yoshida, analista do setor automotivo da Bloomberg Intelligence.
— O lado da Toyota enfrenta um ônus maior de financiamento, mas alcança seu objetivo final de fechar o capital da Toyota Industries. Já a Elliott ainda pode sair com uma avaliação significativamente mais alta do que antes — afirmou Yoshida.
Initial plugin text
A Elliott Investment Management informou que venderá suas ações ao preço ofertado, classificando-o como “um resultado melhorado para os acionistas minoritários”, que “promoverá o desmonte das participações cruzadas dentro do Grupo Toyota e em todo o mercado japonês”.
Como será o Ferrari Elettrica: O primeiro carro 100% elétrico da marca italiana
Enquanto isso, o novo presidente-executivo da Toyota Motor Corp., Kenta Kon, demonstrou otimismo com a perspectiva de conclusão do negócio.
— O preço revisado reflete adequadamente o valor de mercado da empresa, e acreditamos que os investidores concordarão — disse Kon, diretor da Toyota Fudosan, empresa imobiliária de capital fechado que lidera a operação, durante uma coletiva nesta segunda-feira.
Ele afirmou aos repórteres que o grupo Toyota se reuniu com investidores mais de 260 vezes para discutir a operação.
O fechamento compulsório de capital (squeeze-out) e a recompra de ações começarão possivelmente já em meados de maio, segundo a Toyota Industries Corp..
Luxo supremo e ousadia: Toyota apresenta o novo Century Concept, criado para rivalizar com Bentley e Rolls-Royce; veja fotos
O tempo adicional dá ao grupo Toyota mais oportunidade para conquistar investidores e avançar com o squeeze-out para concluir o negócio. O aumento de preço está condicionado à obtenção de financiamento junto aos bancos que apoiam a operação: Mitsubishi UFJ Financial Group., Sumitomo Mitsui Financial Group e Mizuho Financial Group.
O fundo ativista do bilionário Paul Singer havia acumulado uma participação de 7,1% na Toyota Industries até o início de fevereiro. A Elliott foi vocal em sua oposição ao fechamento de capital por considerar que a empresa valia mais perto de ¥ 26.000 (US$ 165,65) por ação.
— Sem dúvida, a Elliott obteve retornos consideráveis — disse Shigeru Matsumoto, professor da Universidade de Kyoto com experiência em fusões e aquisições. —Teria sido indesejável para o grupo Toyota retirar totalmente sua oferta, portanto foi significativo chegar a um acordo.
Se a operação de fechamento de capital — noticiada pela primeira vez pela Bloomberg há quase um ano — for concluída com sucesso, a Toyota Industries ficará sob o controle da Toyota Fudosan, presidida por Akio Toyoda, chairman e ex-presidente-executivo da Toyota Motor.
Terras-raras: ‘Somos o maior produtor em escala fora da Ásia’, diz presidente da brasileira Serra Verde, que pode ter EUA como sócio
Embora Akio seja neto do fundador da Toyota Motor, sua participação direta na empresa é inferior a 1%, enquanto a Toyota Industries detém 9,1% da montadora, diretamente e por meio de outras entidades. A aquisição aumentaria a participação e a influência de Toyoda sobre o grupo Toyota como um todo, que inclui fornecedores e participações em outros negócios, inclusive montadoras rivais.
Em junho passado, a proposta inicial do grupo Toyota de ¥ 16.300 (US$ 103,85) por ação foi alvo de fortes críticas, inicialmente de um grupo vocal de investidores estrangeiros que a consideraram desfavorável. A pressão adicional da Elliott levou o grupo a melhorar a oferta.
A Toyota Industries é líder no setor de empilhadeiras e também fornecedora-chave de motores para a Toyota Motor. Foi fundada há quase um século por Sakichi Toyoda. Suas origens como fabricante de teares têxteis marcaram o início do grupo Toyota, já que um de seus desmembramentos se tornaria posteriormente a maior montadora do mundo.
Akio, bisneto de Sakichi, atualmente preside tanto a Toyota Motor quanto a Toyota Fudosan.
Após décadas consolidando laços profundos dentro de seu império, o grupo Toyota vem enfrentando mais recentemente pressão do governo japonês para desfazer essas participações cruzadas, como parte de um esforço mais amplo para aumentar o retorno aos acionistas.
A tentativa de fechar o capital de seu negócio fundador também se tornou um teste de como essas reformas governamentais estão avançando.