A SpaceX está se apresentando aos investidores de sua oferta pública inicial (IPO) como uma aposta em inteligência artificial voltada para uma oportunidade potencial de mercado de US$ 26,5 trilhões, sinalizando sua intenção de disputar espaço com queridinhas cujas avaliações dispararam.

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A empresa, formalmente conhecida como Space Exploration Technologies, destacou fortemente suas ambições no crescente mercado de IA em seu pedido de IPO apresentado na quarta-feira. De um mercado total acessível de US$ 28,5 trilhões em todas as suas áreas de atuação, a SpaceX estima que as oportunidades relacionadas à IA representem 93%, sendo que aplicações corporativas respondem pela maior parte desse montante. Espaço, internet via Starlink e serviços móveis contribuiriam com cerca de US$ 2 trilhões.

A empresa de foguetes, satélites e inteligência artificial de Elon Musk está basicamente fundamentando sua proposta para o maior IPO da história na ideia de que pode conquistar uma enorme fatia de mercado de empresas como OpenAI, Anthropic e os sistemas de IA da Alphabet: tecnologias que, eventualmente, automatizarão grandes parcelas do trabalho administrativo e intelectual, criando um enorme mercado para softwares capazes de executar tarefas digitais tradicionalmente realizadas por humanos.

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“Acreditamos ter identificado o maior mercado total acessível (‘TAM’) da história da humanidade”, afirmou a empresa em seu prospecto preliminar. “Utilizamos nossos modelos de fronteira líderes e infraestrutura computacional para oferecer aplicações para consumidores e empresas.”

Wall Street agora trabalha em modelos financeiros para calcular como a SpaceX se encaixa em um setor cuja avaliação agregada já alcançou trilhões de dólares. A mudança de foco representa uma virada em relação à forma como analistas enxergavam a empresa poucos meses atrás e reflete quais temas estão empolgando investidores entusiasmados.

— Eles estão aproveitando o fato de que este é o mercado do momento e de que precisarão investir para entregar crescimento— disse Franco Granda, analista sênior da PitchBook. O enorme potencial de mercado é irrefutável neste momento porque todo mundo está falando sobre isso.

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Ainda assim, investidores que torceram o nariz para a aquisição totalmente em ações da xAI pela SpaceX em fevereiro podem ver as ambições elevadas para o ainda incipiente negócio de IA da companhia como prova de que tinham razão em se preocupar. O acordo avaliou a entidade combinada em US$ 1,25 trilhão.

A xAI, núcleo do negócio de inteligência artificial da empresa, gerou apenas US$ 3,2 bilhões em vendas no ano passado, enquanto registrou prejuízo operacional de US$ 6,4 bilhões, segundo o documento. Essas perdas anuais cresceram significativamente em relação aos cerca de US$ 1,6 bilhão registrados no ano anterior.

— Esse ativo, sobre o qual há visões divergentes, será explorado ao máximo possível para alcançar a avaliação que eles estão buscando— afirmou Granda. — Não existe uma empresa de capital aberto comparável.

Equipes da xAI estão desenvolvendo, junto com a Tesla, outra empresa de Musk, uma plataforma de “IA agêntica” chamada Macrohard. A SpaceX acredita que ela poderá automatizar fluxos de trabalho digitais e transformar a maneira como empresas operam.

“Não sei se alguma vez realmente acreditei totalmente em qualquer TAM apresentado em um prospecto”, disse Lauren Webster, diretora-gerente da Piper Sandler, à Bloomberg Television. A empresa não participa do IPO.

“A área em que provavelmente existe a maior lacuna é a de aplicações corporativas”, afirmou ela. “Você viu uma progressão bastante racional. A parte de aplicações empresariais ainda precisa ser muito mais detalhada, mas isso faz parte da narrativa.”

A SpaceX também pretende usar sua parceria com a Tesla para construir uma fábrica de chips como outro atrativo para investidores, com investimento total potencial superior a US$ 119 bilhões. Musk detalhou pela primeira vez os planos para o projeto Terafab em março, enfatizando a necessidade de iniciar a fabricação de chips para seus projetos de robótica, espaço e inteligência artificial.

“Acreditamos que essa iniciativa aliviará possíveis futuras escassezes de chips na SpaceX e otimizará o desempenho computacional. Esperamos que a Terafab seja a maior fábrica de chips do mundo”, afirmou a empresa no documento.

A xAI tem enfrentado dificuldades para alcançar seus concorrentes. A empresa vem tentando ampliar as vendas de seu chatbot Grok para clientes de Wall Street e agências do governo dos EUA para reforçar receitas. No entanto, a companhia enfrenta constantes contratações e demissões, deixando seus esforços de desenvolvimento atrás dos principais laboratórios de IA de ponta.

Mais recentemente, a SpaceXAI — como Musk vem chamando o laboratório de IA — fechou acordos de capacidade computacional tanto com a empresa de IA Cursor quanto com a Anthropic, operadora do Claude, para seus centros de dados em Memphis.

Isso mudou a discussão sobre as ofertas de IA da SpaceX, que deixou de se concentrar no Grok para enxergar a empresa como uma companhia capaz de gerar bilhões em caixa ao fornecer recursos de computação.

O chatbot também vem enfrentando escrutínio global, já que o Grok tem sido repetidamente utilizado para despir digitalmente pessoas online e publicar as imagens no X.

No início desta semana, um grupo de organizações sem fins lucrativos voltadas à inteligência artificial, incluindo uma entidade de monitoramento fundada por ex-pesquisadores da OpenAI, afirmou que as barreiras de segurança do Grok estão atrás do restante da indústria.

Em uma carta, o grupo alertou investidores da SpaceX para avaliarem esses riscos e exigirem divulgações adicionais da empresa.

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