A economia da zona do euro cresceu um pouco mais rápido do que as modestas expectativas no trimestre passado, com o salto nos investimentos em IA, gastos governamentais expressivos e diversos fatores pontuais ajudando a compensar o impacto negativo da guerra no Irã e dos custos elevados de energia.
A economia das 21 nações que compartilham a moeda comum expandiu 0,4% no trimestre, superando as projeções de 0,2% apontadas em pesquisa da Reuters, após uma contração de 0,2% registrada no trimestre anterior, segundo dados do Eurostat divulgados nesta quinta-feira.
Em comparação com o mesmo trimestre do ano passado, o crescimento no bloco de 360 milhões de pessoas acelerou para 1,0%, ante 0,3% registrado três meses antes, ficando acima das estimativas de 0,5%.
Inicialmente, esperava-se que o segundo trimestre marcasse o início de uma recuperação após um ano difícil e turbulento para a Europa.
No entanto, a disparada dos custos de energia tirou grande parte do ritmo, e a maioria dos analistas agora prevê um crescimento de menos de 1% para o acumulado do ano, ficando abaixo do potencial — que já havia sido bastante reduzido — do bloco.
Esse crescimento relativamente lento contrasta fortemente com o boom contínuo nos EUA, que provavelmente verão sua economia expandir mais de 2% este ano, impulsionada em parte por gastos vultosos e potencialmente insustentáveis do setor privado em inteligência artificial.
Ainda assim, surgem alguns pontos positivos para a região.
Os investimentos empresariais em IA também vêm crescendo na Europa, o consumo das famílias resistiu melhor do que as previsões pessimistas, e o governo da Alemanha está, devagar mas com firmeza, intensificando seus gastos há muito prometidos em defesa e infraestrutura.
A indústria, estagnada há um ano, também se manteve surpreendentemente bem diante dos altos custos de energia e pode ter somado ao crescimento, ao contrário de anos anteriores, quando atuou como um freio persistente.
A Alemanha, terceira maior economia do mundo, a França e a Itália expandiram 0,2% no trimestre.
Já a Espanha, líder de desempenho do bloco há anos, avançou 0,7%, acima das projeções de 0,6%.
Por sua vez, a Holanda cresceu 0,4%, o dobro da taxa esperada.
"Olhando para frente, suspeitamos que a zona do euro continuará a enfrentar o choque energético do Irã de forma razoavelmente boa e projetamos um crescimento do PIB de cerca de 0,25% por trimestre no próximo ano", disse Andrew Kenningham, da Capital Economics.
"Existem riscos de queda se os preços de energia continuarem muito altos, mas esses riscos podem ser menores do que se supõe amplamente", acrescentou.
Ainda assim, outros analistas destacam que a economia, incluindo a vasta indústria do bloco, beneficiou-se de fatores temporários que podem não durar.
Os altos custos de energia e o desabastecimento de derivados de petróleo podem ter afetado mais as empresas asiáticas, forçando compradores a recorrerem à Europa, enquanto alguns pedidos podem ter sido antecipados por receio de que a escassez de produtos se agrave no decorrer do ano.
O bloco também recebeu um impulso do crescimento trimestral de 3,9% na Irlanda, impulsionado por multinacionais dos setores de TI e comunicação sediadas no país por razões fiscais.
O PIB irlandês, embora pequeno, é tão volátil — tendo encolhido 7% no trimestre passado — que pode alterar significativamente o dado global da zona do euro, levando alguns economistas a preferirem excluí-lo ao analisar as tendências subjacentes.
O impulso da indústria e a rápida expansão irlandesa podem não se sustentar, sugerindo que o terceiro trimestre será difícil enquanto a guerra continuar se arrastando e os altos custos de energia forem gradualmente repassados aos consumidores por meio do combustível, das passagens aéreas e dos preços de viagens.
A confiança das famílias pode enfraquecer à medida que a inflação corroer a renda real e as taxas de juros mais elevadas impostas pelo Banco Central Europeu (BCE) continuarem a pressionar os consumidores.